腾思控股【财经分析】期货市场迎来首个再生金属品种上市铸造铝合金期货后市价格怎么走？

　　新华财经北京6月10日电（记者王小璐）今日，我国期货市场迎来首个再生金属品种上市，铸造铝合金期货及期权在上海期货交易所（以下简称“上期所”）正式挂牌交易，将与现有的氧化铝、电解铝期货及期权形成协同效应腾思控股，为我国铝产业链企业提供更全面的风险管理服务。

　　9日，上期所公布铸造铝合金期货合约上市挂牌基准价，AD2511、AD2512、AD2601、AD2602、AD2603、AD2604、AD2605合约的挂牌基准价为18365元／吨。市场分析机构预测，在年底供需偏紧预期下，铸造铝合金价格有一定支撑，多看好11月合约，但长期而言价格重心将有所回落。

　　供应端产能过剩需求平稳增长

　　铸造铝合金是以废铝为主要原料，与铜、硅等熔炼后，通过铸造工艺生成毛坯或零件的铝合金，广泛应用于汽车、摩托车、机械设备、通信设备、电子电器、五金灯具等领域。

　　作为世界铝工业大国，目前我国已建成“铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工-铝应用-再生铝”的完整产业链。此外腾思控股，我国还是全球最大的铸造铝合金生产国和消费国，据中国有色金属工业协会统计，2024年，我国铸造铝合金（再生）产能约为1300万吨，产量约为620万吨；表观消费量约为673万吨。

　　一德期货研报指出，再生铸造铝合金行业大都采用“以销定产、以产定采”的生产模式，进口较为稳定，因此行业的产量基本反映了市场供求平衡的产品交易量。

　　从供应端来看，铸造铝合金主要原料——废铝的供应状况对市场影响显著。

　　物产中大期货研报分析，当前废铝流通货源偏紧，回收商回收不足，持货商普遍惜售挺价，废铝价格坚挺运行。高企的废铝价格持续挤压再生铝厂利润空间，叠加行业产能过剩加剧竞争，产能利用率不到50%，ADC12（铸造铝合金的主流牌号）再生铝合金生产利润降至负值区间。

　　铸造铝合金的终端需求高度集中于汽车领域。在汽车“轻量化”趋势下，铸造铝合金的市场需求整体呈现增长状态。银河期货研报指出腾思控股，由于再生铸造铝合金在燃油车中的应用比新能源汽车要高一些，近年来虽然汽车总产量上升，但燃油车产量下降，摩托车产量企稳，铸造铝合金消费增速为2%左右。

　　未来价格走势或将近强远弱

　　在市场分析机构看来，铸造铝合金上市后短期合约预计震荡运行，远月合约则相对较弱。

　　目前ADC12铝合金现货价格主要参考SMM报价和江西保太报价。6月9日，江西保太及Mysteel的华东铝合金锭价格为19400元／吨，SMM的华东铝合金价格为20000元／吨。

　　福能期货研报分析，当前铝合金ADC12维持高成本、弱需求的格局。随着淡季效应加深，供需双弱可能演变为负反馈循环，但废铝价格坚挺对铝合金ADC12形成支撑，预计铝合金ADC12将呈现震荡偏弱走势。

　　银河期货研报指出，当前挂牌价处于低估水平。从再生铸造铝合金产量的季节性走势来看，3-4月与11-12月是产量季节性高位。四季度再生铸造铝合金处于需求旺季，且受年底各终端板块赶工影响、废铝供应紧张带动精废差走高。

　　广州期货研报分析，11月上游原料供应缺口预期偏紧，或支撑ADC12生产成本中枢或上移，ADC12进口利润持续倒挂，进口补充量或相对有限，中游冶炼在11月废铝原料补充到位后进入高产期。而需求端新能源汽车及通信电子领域对铝合金的消费仍保持韧性，且铝合金社会库存水平位于同期相对低位，绝对库存压力较小，上市近月合约大概率上涨。

　　长期来看，机构普遍认为铸造铝合金价格或有所回落。广州期货研报指出，到次年5月，上游原料供应紧张逐步缓解，但下游消费偏弱，中游厂家生产积极性或有下降，5月是市场消费淡季。银河期货认为腾思控股，“铸造铝合金新建产能仍较多，开工率偏低市场竞争较大，需求端并无明显亮点，价格重心或再度回落。”

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